一、 热门事件

4月23日，特斯拉于2025Q1财报会上暗意，瞻望到本年底，特斯拉工场将突出千台机器东说念主参加使用，Optimus的扩展速率瞻望将向上历史上任何居品，到29/30 年年产达百万台，同期，信托各人机器东说念主名挨次一的将会是特斯拉。此外，特斯拉暗意，其“擎天柱”东说念主形机器东说念主的坐褥受到了中国对稀土磁体出口胁制的影响，特斯拉正在与中国调解，以赢得使用稀土磁体的出口许可证。

4月23日，小鹏Iron机器东说念主亮相上海车展，展示了清爽行走材干，比拟客岁底AI科技日证实存较大莳植。当今Iron已在小鹏广州工场参加使用，参与小鹏P7+车型的部分组件拼装任务，并运筹帷幄2026年量产面向工业的L3级别东说念主形机器东说念主。

从产业趋势看，固然近期有诸多待管制的问题露馅，但机器东说念主产业握续冲破，伴跟着海表里东说念主形机器东说念主不休在期间方面取得冲破，机器东说念主产业将充分掀开阛阓空间，有关产业链企业将迎来东说念主形业务的快速增长。从阛阓角度看，近期阛阓风险偏好快速下行，具有产业驱动的科技板块重回非共鸣、低预期阶段，为阶段性创造逾额收益提供基础。可怜惜机器东说念主 ETF(562500)过甚蚁集基金(018345/018344)、东说念主工智能 AIETF(515070)过甚蚁集基金(008585/021580/008586)、汽车零部件ETF(562700)的投资契机。

二、 热门点评

1、斯拉25Q1财报会骄横Optimus进展基本合适预期

特斯拉25Q1财报会对于机器东说念主的主要包括：

(1)、瞻望到本年底，特斯拉工场将突出千台机器东说念主参加使用，Optimus 的扩展速率瞻望将向上历史上任何居品。到 29/30 年年产达百万台。

(2)、手臂实行器电机受到中国永磁体供应问题的影响，但愿概况管制稀土供应问题。

(3)、在各人东说念主形机器东说念主名次，信托第又名会是特斯拉，有点顾虑第二到第十位会是中国公司

近期产业端催化事件密集到来，东说念主形机器东说念主正加快从实验室走向的确场景阶段，据测算，特斯拉Optimus仅占各人东说念主形机器东说念主产能的冰山一角，若其2029-2030年已矣年产百万台，类似各人其他厂商(宇树、智元、云深处等)及自己多品牌矩阵，2029-2030年各人东说念主形机器东说念主阛阓范畴或超2万亿，中枢零部件需求暴增50倍，国产供应链详情味彰着莳植。同期，头部主机厂对于降本增效的极致追求瞻望将带来供应链的握续改进。把柄产业链看望分析，特斯拉上半年已下的订单在1-1.5k台之间，供应链已委派数百台，按照5000台的蓄意，下半年还要再下至少两倍的订单。马斯克当今重点重回机器东说念主、脑机、星际等改日产业，近期外交平台上也多有预热。

2、小鹏Iron机器东说念主证实超预期

4月23日上昼十点，3台小鹏Iron机器东说念主将亮相上海车展，展示了清爽行走材干，瞻望将安排互动秩序，展示语音交互和聪敏手演示动作等功能，比拟客岁底AI科技日证实存较大莳植。和Tesla类似，小鹏自动驾驶+硬件制造材干为机器东说念主打下基础，值得永恒追踪怜惜，当今预期很低。具体看，1)硬件假想：身高178cm，体重70kg，全身62开脱度，遴荐谐波+行星+丝杠决策；聪敏手15主动开脱度，搭载触觉感知，单指负载材干3kg；2)大脑：遴荐AI端到端大模子+最新自研图灵AI芯片，领有3000T算力，可已矣念念考、纪念和自主胁制肢体；搭载天玑AIOS，可分解对话，有纪念和推理；3)视觉：搭配鹰眼视觉系统，不错720°无死角环境感知。

更蹙迫的是，上述机器东说念主已在小鹏广州工场参加使用，参与小鹏 P7+车型的部分组件拼装任务；运筹帷幄2026年量产面向工业的L3级别东说念主形机器东说念主。

小鹏机器东说念主进展追忆：

①2020年12月，小鹏汽车收购四足机器东说念主企业【多够机器东说念主】，何小鹏、小鹏汽车、赵同阳(多够首创东说念主)合股建造了【鹏行智能】雅致布局机器东说念主赛说念

②2023年， 鹏行智能被小鹏汽车收购，机器东说念主业务全面整合进汽车中枢业务

③2023年10月，小鹏汽车旗下首款东说念主形双足机器东说念主PX5初度在“1024科技日”上亮相

④2024年11月，炒股配资小鹏在AI科技日上发布新一代东说念主形机器东说念主—小鹏Iron，全身62个主动开脱度，可完成如拼装手机螺丝拧紧等细密任务。

三、 阛阓不雅点：

从产业趋势看，固然近期有诸多待管制的问题露馅，但机器东说念主产业握续冲破，伴跟着海表里东说念主形机器东说念主不休在期间方面取得冲破，机器东说念主产业将充分掀开阛阓空间，有关产业链企业将迎来东说念主形业务的快速增长。从阛阓角度看，近期阛阓风险偏好快速下行，具有产业驱动的科技板块重回非共鸣、低预期阶段，为阶段性创造逾额收益提供基础。

科技板块交游的推行是新叙事带来的预期和信心，3-4月怡逢板块情谊高点和事迹露馅节点，需恭候阛阓重点从“得益单”转向“蓝皮书”。站在当下环境上前看，咱们坚决以为阛阓干线将围绕科技进行，东说念主形机器东说念主的叙事巨大且广阔，会赓续饰演极致成长类的扮装，板块趋势将延续。

东说念主形机器东说念主板块交游已从过热阶段转头至偏低水平。自2024年9月24日科技行情初始以来，东说念主形机器东说念主板块大部分时辰的成交额在1000亿以上，2025年3月板块成交额速即镌汰，胁制月底已回落至1000亿以下，咱们判断板块的拥堵度得到了灵验缓解。东说念主形机器东说念主产业在期间冲破、期骗场景拓展及产业链协同等方面进展不休，正从“期间考据”迈向“场景落地”，出于交游需求，东说念主形机器东说念主板块3月进入修整期，但基于产业出现的各方面取得的进展，咱们也曾保握乐不雅。

永恒看，从计谋扶握、资金注入、改进激发、阛阓拓展、东说念主才培养等多维度，全所在鼓舞机器东说念主产业改进发展、完善产业链条并拓缓期骗场景。全体看东说念主形机器东说念主爆发在即，永恒空间众多，期骗秩序较为明确，娱乐、汽车、3C等行业有望当先起量，冉冉蔓延至其他制造业及搬运、零卖等管行状，有望于2030年走进家庭，产业彰着提速，互异化渐显，短期工业场景有望当先落地，永恒空间众多，产业层面握续的催化也为二级阛阓带来主题性投资契机。

四、 重点居品

1、机器东说念主 ETF(562500)过甚蚁集基金(018345/018344)：本基金追踪的主义指数为中证机器东说念主指数，该指数登第系统决策商、数字化车间与坐褥线系统集成商、自动化开垦制造商、自动化零部件商以过甚他有关公司行为样本股，以反馈机器东说念主产业有关股票的走势。

2、东说念主工智能 AIETF(515070)过甚蚁集基金(008585/021580/008586)：本基金追踪的主义指数为中证东说念主工智能主题指数，该指数登第为东说念主工智能提供基础资源、期间以及期骗撑握的公司中登第代表性公司行为样本股，反馈东说念主工智能主题公司的全体证实。

3、汽车零部件ETF(562700)：追踪中证汽车零部件主题指数(931230.CSI)，登第100只业务波及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等边界的上市公司证券行为指数样本，反馈汽车零部件主题上市公司证券的全体证实。

东说念主形机器东说念主的硬件和软件与电动车具有许多雷同之处。硬件层：电动车的电机、延缓器、电板、录像头等均可复用在东说念主形机器东说念主的制造当中；软件层：东说念主形机器东说念主遴荐与智能驾驶类似的“感知-决策-实行”架构。汽车零部件供应商也纷繁在东说念主形机器东说念主边界加码，电动车多数目低资本的熟悉供应链或将促进东说念主形机器东说念主落地进度，新期间驱动的主题投资契机有望驱动汽车行业估值水平莳植。

数据泉源：ifind，西部证券，国泰海通证券，中航证券，中原基金，胁制2025.4.23，以上基金风险等第为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于羼杂基金、债券基金与货币阛阓基金。个股不行为推选。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金契约》、《招募评释书》和《居品贵府纲目》等基金法律文献，充分意识基金的风险收益特征和居品特点，并把柄自己的投资目的、投资期限、投资提醒、金钱状态等身分充分研讨自己的风险承受材干，在了解居品情况及销售顺应性主意的基础上，感性判断并严慎作念出投资决策，孤独承担投资风险。指数证实不代表居品事迹，二级阛阓价钱证实不代表净值事迹。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金濒临追踪舛错胁制未达商定方针、指数编制机构罢手干事、成份券停牌等潜在风险、主义指数答复与股票阛阓平均答复偏离的风险、主义指数波动的风险、基金投资组合答复与主义指数答复偏离的风险、主义指数变更的风险、基金份额二级阛阓交游价钱折溢价的风险、申购赎回清单罪行风险、参考IOPV决策和IOPV料到乌有的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、繁衍品投资风险等。

本贵府不行为任何法律文献，不雅点仅供参考，贵府中的统统信息或所抒发主意不组成投资、法律、管帐或税务的最终操作淡薄，我公司不就贵府中的内容对最终操作淡薄作念出任何担保。在职何情况下，本公司不合任何东说念主因使用本贵府中的任何内容所引致的任何升天负任何拖累。阛阓有风险，入市需严慎。

对于ETF蚁集基金，基金金钱主要投资于方针ETF，在多数情况下将守护较高的方针ETF投资比例，基金净值可能会随方针ETF的净值波动而波动，方针ETF的有关风险可能平直或转折成为ETF蚁集基金的风险。ETF蚁集基金的特定风险还包括：追踪偏离风险、与方针ETF事迹互异风险、指数编制机构罢手干事风险、主义指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

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